Befektetéselemző komplex vizsga 2006
- Hozamgörbe-elméletek, a kamatlábak szintjét meghatározó tényezők
- A kamatkockázat mérőszámai és kezelése
- Aktív és passzív portfólió-kezelés
- Kötvény- és részvényindexek, befektetési alapok?, portfóliók? teljesítménymérése
- Hogyan kereskednek az értékpapírokkal (elsődleges és másodlagos piac, tőzsdei? és tőzsdén kívüli kereskedelem, megbízások típusai és az ügyletek fajtái)
- Portfólióelmélet?, CAPM, APT?
- Indexmodellek?
- Határidős ügyletek?, alkalmazásuk, határidős árfolyamok?
- Csereügyletek
- Opciós ügyletek, opciók árazása
- Opciós kereskedési stratégiák
- Az árfolyamalkulás? modelljei: Black-Scholes modell, a binomiális modell?
- Statikus és dinamikus fedezeti stratégiák?
- Részvényindexre, devizára és határidős ügyletre szóló opciók
- A származtatott termékek árazásának általános megközelítése
- Numerikus eljárások
- Egzotikus opciók
- Arbitrázs?, arbitrázsmentes árazás
- Warrantok? és reálopciók
- Eszközárazás partnerkockázat mellett
- A bankok kockázatvállalásának szabályozása, banki kockázatkezelés
- Részvények kockáztatott értéke?
- Kötvények kockáztatott értéke
- Derivatív? pozíciók kockáztatott értéke
- A piaci kockázat kezelése
- A hozamgörbe becslési módszerei
- Egyensúlyi hozamgörbe modellek
- Arbitrázsmentes hozamgörbe modellek
- Kamatláb-derivatívok árazása
- A DCF és az EVA alapú értékelés (hasonlóságok, különbségek, előnyök-hátrányok, feltételezések, maradványérték stb.)
- A WACC? becslése (saját tőke, idegen tőke, súlyok, adó, kockázatmentes hozam, piaci kockázati prémium, béta)
- Értékvezérlő tényezők és a részvényesi érték maximalizálása (ROIC? vs. WACC?, IC?, NOPLAT, növekedés stb.)
- Összehasonlító vállalatértékelés, pénzügyi mutatószámok
- Nem normális eloszlású eszköz modellezése és kockázata
- Portfólióoptimalizálás
- Kockázati mértékek
Írásbeli teszt (2006. június 9.)
A vizsga összesen 50 pontot ért, amiből minimum 25 pontot kellett elérni. A vizsga csak megfelelt/nem felelt meg osztályozást kap.
25 tesztkérdés volt, mindegyik 1 pontot ért. Általában 4 állítás közül kellett választani, és egy volt a helyes. Egy kérdésnél több lehetőség is volt, és több lehetséges választ is lehetett adni, de ott le is volt írva, hogy több válasz lehetséges. Volt még 5 kifejtős kérdés, mindegyik 5 pontért. A vizsga 75 perces volt.
Tesztkérdések
1. Az 1 éves DKJ árfolyama 90, a 0,5 éves DKJ árfolyama 95. Mi az árfolyama a féléves lejáratú határidős féléves DKJ-nak?
2. Július 1-én ilyen a hozamgörbe:
| 1 hónap | 2 hónap | 3 hónap |
| 6.60% | 7.20% | 7.20% |
Milyen lesz a hozamgörbe augusztus 1-én, ha érvényesül a tiszta várakozás elmélete?
3. Milyen értékeken lesz arbitrázsra lehetőség az alábbi esetben?
| bid | offer | |
| HUF/EUR | 250 | 260 |
| r(huf) | 6 | 7 |
| r(eur) | 3 | 4 |
- 258-259
- 280-282
- plusz még két érték
4. Mi a tranzakciós kód az SAP-ban?
5. Mi az FI modul szerepe? (SAP könyvelős modulja)
6. Melyik kamatláb-modell(ek)hez van analitikus megoldás a kamatozó kötvényre? (Több megoldás lehetséges)
- Cox-Ingersoll-Ross
- Vasicek
- Ho-Lee
- HJM
- Egyik sem jó
7. A diszkontfaktorok a következő három évre: 0.9, 0.8, 0.7. Hogy árazna be egy három éves futamidejű 20% névleges kamatlábú kötvényt?
8. Tudja, hogy a monetáris politika változása miatt nagyban el fog mozdulni a hozamgörbe, de nem tudja melyik irányba. Mit tenne a konvexitással és az átlagidővel, ha valamilyen befektetése lenne?
Kifejtős kérdések
- Mi az EVA típusú vállalatértékelés? Mi a lényege? Milyen összefüggésben áll a DCF alapú értékeléssel? Mi(k) az előnye(i)?
- Soroljon fel legalább 3 stilizált tényt!
;
. Milyen folyamatot követ dP?
- Egy terméket egy hasonló termék határidős tőzsdei piacán próbálsz hedgelni. Miért nem lesz tökéletes a hedge?
- Milyen típusú részvényindexeket ismer? Melyik típushoz tartozik a BUX és a DIJA?